ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemde izleyeceği para politikasına ilişkin yeni tahminlerini paylaştı. Bankanın değerlendirmesine göre TCMB’nin eylül ayındaki Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini sabit bırakması, faiz indirimlerine ise yılın son çeyreğinde başlaması bekleniyor. Morgan Stanley, ekim ve aralık toplantılarında atılabilecek adımlarla politika faizinin 2026 sonunda yüzde 35 seviyesine gerileyebileceğini öngörüyor. Raporda 3 Eylül’de açıklanacak ağustos enflasyonunun faiz takvimi açısından kritik olacağına da dikkat çekildi.
Morgan Stanley TCMB faiz tahminini açıkladı
Morgan Stanley ekonomistlerinin Türkiye ekonomisine ilişkin son değerlendirmesinde para politikasının önümüzdeki aylardaki seyri öne çıktı.
Bankaya göre TCMB’nin eylül ayında politika faizinde değişikliğe gitmemesi bekleniyor.
Faiz indirim sürecinin ise yılın son çeyreğinde başlaması öngörülüyor.
Morgan Stanley’nin temel senaryosunda ilk indirim adımlarının ekim ve aralık aylarındaki Para Politikası Kurulu toplantılarında atılması bekleniyor.
Bu süreç sonunda politika faizinin yıl sonuna kadar yüzde 35 seviyesine gerileyebileceği tahmin ediliyor.
TCMB faiz indirimi ne zaman başlayabilir?
Morgan Stanley’nin raporu faiz indirimleri için özellikle ekim ayını işaret ediyor.
Bankanın beklentisine göre TCMB eylül toplantısını pas geçerek politika faizini sabit tutabilir.
Ekim ayındaki toplantıda ise enflasyon görünümünün izin vermesi halinde faiz indirim süreci başlayabilir.
Bir sonraki adımın aralık ayında gelmesi ve iki toplantıdaki indirimlerle birlikte politika faizinin yıl sonunda yüzde 35 seviyesine çekilmesi bekleniyor.
Bu tahmin, Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinde kademeli ve veri odaklı bir yaklaşım izleyeceği varsayımına dayanıyor.
Ağustos enflasyonu faiz takvimini değiştirebilir
Morgan Stanley’nin değerlendirmesinde 3 Eylül’de açıklanacak ağustos ayı enflasyon verisi kritik bir başlık olarak öne çıktı.
Banka ekonomistlerine göre tüketici fiyatlarının beklentilerin belirgin şekilde altında gerçekleşmesi halinde faiz indirimlerinin daha erken başlaması ihtimali güçlenebilir.
Bu nedenle yalnızca ekim ve aralık toplantıları değil, eylül ayındaki Para Politikası Kurulu toplantısı da piyasalarda yakından takip edilecek.
Enflasyonda beklenenden güçlü bir iyileşme görülmesi, TCMB’nin para politikası için daha geniş bir hareket alanı oluşturabilir.
Morgan Stanley ağustos enflasyonunu kaç bekliyor?
Raporda ağustos ayına ilişkin enflasyon tahminlerine de yer verildi.
Morgan Stanley ekonomistleri, tüketici fiyatlarının ağustos ayında aylık bazda yüzde 2,1 artmasını bekliyor.
Bu tahminin gerçekleşmesi durumunda yıllık enflasyonun yüzde 31,8 seviyesine gerileyeceği öngörülüyor.
Banka, enflasyonun bu tahminin belirgin biçimde altında kalması durumunda faiz indirimi takviminin öne çekilebileceğine dikkat çekiyor.
Dolayısıyla 3 Eylül’de açıklanacak TÜFE verisi piyasalar açısından yalnızca enflasyon göstergesi değil, TCMB’nin bir sonraki faiz adımı için de kritik sinyal niteliği taşıyacak.
Morgan Stanley’nin Türkiye tahminleri
Bankanın paylaştığı temel beklentiler şöyle:
| Başlık | Morgan Stanley beklentisi |
|---|---|
| Eylül TCMB kararı | Faizin sabit tutulması |
| İlk faiz indirimi | Ekim 2026 |
| İkinci indirim beklentisi | Aralık 2026 |
| Yıl sonu politika faizi | %35 |
| Ağustos aylık enflasyon | %2,1 |
| Ağustos yıllık enflasyon | %31,8 |
Bu rakamlar Morgan Stanley’nin mevcut tahminlerini yansıtıyor ve gelecek ekonomik verilere bağlı olarak değişebilir.
Enflasyon ve faiz arasındaki kritik denge
TCMB’nin önümüzdeki dönemde atacağı faiz adımlarında enflasyonun seyri belirleyici olmaya devam edecek.
Enflasyonun kalıcı şekilde gerilemesi, para politikasında kademeli gevşeme için alan oluşturabilir.
Buna karşılık fiyat artışlarının beklentilerin üzerinde kalması veya enflasyon görünümünde yeni risklerin ortaya çıkması faiz indirimlerinin ertelenmesine neden olabilir.
Morgan Stanley de bu nedenle 3 Eylül’de açıklanacak ağustos TÜFE rakamını faiz takviminin önemli belirleyicilerinden biri olarak görüyor.
Piyasaların gözü eylül TCMB toplantısında
Morgan Stanley’nin raporunun ardından yatırımcıların odak noktalarından biri TCMB’nin eylül ayındaki faiz kararı olacak.
Banka temel senaryoda eylül toplantısında değişiklik beklemese de ağustos enflasyonunun oldukça düşük gerçekleşmesi halinde bu beklentinin yeniden değerlendirilmesi mümkün.
Önümüzdeki süreçte enflasyon verileri, iç talep görünümü ve para politikasına ilişkin TCMB mesajları yakından takip edilecek.
Yıl sonu için yüzde 35 politika faizi tahmini ise Morgan Stanley’nin Türkiye’de para politikasının son çeyrekte belirgin şekilde gevşemeye başlayacağı beklentisini ortaya koyuyor.
